随记 :)

事情一件件来，总会解决，关键要先把抽象的焦虑具象成一个个问题。

最近补了下巴菲特的纪录片<Becoming Warren Buffet >和他1998年在佛罗里达大学商学院的演讲，记录下一些值得学习的观点。 1. 别自己踩坑，最好是从别人的错误里学习 2. 买股票就是买公司。 买的不是股票，而是公司一部分所有权。 3. 能力圈与护城河。在自己能力圈内，看不懂的生意别碰。找到公司的护城河，越宽越好。好的生意模式加适合的价格。 4. 最后你到底能否成功，不只取决于你的头脑和勤奋，品行同样重要。 5. 只关注好的公司、好的商业模式、好的管理层。不要管太多的宏观经济，不要管太多的技术分析。

读到了一篇文章，了解日本失去的10年到安倍经济学的来龙去脉。 大致梳理下时间线： 石油美元后，各国对美元的需求增加，美元变得很强劲，导致美国出口受影响。 于是有了 1985 年的广场协议，让美元相对其它货币（日元、德国马克）贬值一些，减少美国的贸易赤字。 在接下来的几个月里，日元大幅升值，到 1986 年底对美元升值了 46%。又影响到了日本的出口（出口占日本 GDP 比重蛮高的），导致了 GDP 增速从 6.3% 下滑到 2.8% ,于是日本开始降息（1987）从 6.3% 到 2.8%，这又刺激了日本经济，再加上利率低借贷成本低 监管宽松，给日本房地产和股票市场创造了大量的泡沫。于是乎，日本政府又开始加息（1990），从 2.5% 到 6%，这举措又导致了资产价格崩溃，日经指数、房地产价格都降了一半。从此1990开始了日本 “lost decade”. 1. 广场协议维基百科：https://en.wikipedia.org/wiki/Plaza_Accord 2. Japan’s economy: from the “lost decade” to Abenomics： https://researchbriefings.files.parliament.uk/documents/SN06629/SN06629.pdf

Source: First Trust 这张图表显示了自1942年以来在美国牛市和熊市期间标准普尔500指数的日历史表现。我们认为，回顾市场的扩张和衰退历史有助于从新的角度理解长期投资的好处。 • 平均牛市周期持续4.3年，平均累计总回报率为150.0%。 • 平均熊市周期持续11.1个月，平均累计损失率为-31.7%。